11月5日，國家主席習近平在首屆中國國際進口博覽會的開幕式上提到，將在上海證券交易所設立科創板并試點注冊制，支持上海國際金融中心和科技創新中心建設，不斷完善資本市場基礎制度。
那么，科創板這一看似離物流業很遠的金融改革政策，究竟意味著更多紅利還是伴隨著更多約束條框？它又對物流新經濟企業（物流領域的互聯網、高科技初創企業、“互聯網+物流”獨角獸企業等）有哪些影響？
利好物流新經濟企業
仔細研究發現，創業板是面向暫時無法在主板上市的創業型、中小型和高科技產業企業，上市門檻較高；新三板主要為創新型、創業型、成長型中小微企業發展服務；而CDR試點則面向互聯網、大數據、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業。
科創板的定位是完善資本市場基礎制度，補齊資本市場服務科技創新的短板，增強對創新企業的包容性和適應性。這意味著，科創板是獨立于現有主板市場的新設板塊，是在我國當前以A股主板為主，創業板、新三板為輔的資本市場大框架下，服務科技創新、完善資本市場的試點實踐。目的是讓資本市場更好地為“大眾創業萬眾創新”、創新驅動發展以及推動經濟高質量發展等國家戰略服務。
科創板的設立將為商業模式、盈利狀況、股權結構較為復雜的新經濟創新型企業提供更為便利的上市融資通道，減輕了企業上市成本，解決了創新型企業融資難、融資貴的問題。
目前創業板、新三板和CDR制度都對掛牌企業的營收、凈利潤、市值等財務標準設定了較為嚴苛的標準，很多處于“夾心層”的雙創新經濟企業被卡在股市門檻。而科創板將在盈利狀況、股權結構等方面做出更為妥善的差異化安排，增強對創新企業的包容性和適應性。
這意味著，科創板將很有可能放寬對企業盈利的硬性要求，根據收入、市值、現金流等財務狀況來制定標準。這對那些發展前期投入大但未來發展勢頭良好、盈利能力強、處于“夾心層”的物流企業來說，將是一項重大利好；對于類似運滿滿這樣持VIE架構擬海外上市的物流企業而言，在IPO上又多了一個選擇。
優質物流企業機會來臨
我國股票發行最初實行的是審批制，2001年股票發行核準制正式啟動。目前美國、日本股票市場采用注冊制，英國被視為“準注冊制”。學術界普遍認為，注冊制是成熟市場普遍采用的發行制度，是一種歷史趨勢，是資本市場市場化程度提高的必然結果。
在注冊制下，證券監管部門公布股票發行的條件，滿足條件要求的企業均可發行股票。申請時，發行人須依法將各種資料完全準確地向證券監管機構申報。證券監管機構的職責是對申報文件的真實性、準確性、完整性和及時性做出形式審查，將發行公司質量留給證券中介機構判斷，對發行人、證券中介機構和投資者的要求較高。
注冊制的優勢主要有兩點：一是監管機構形式審查，政府限制較少，注冊制下審核的內容最重要的是對信息披露義務的要求；二是股票發行的選擇權更多地由市場來行使，這有利于培育投資者接受信息、分析判斷并理性投資的能力。
進入2018年后，獨角獸概念股大熱，市場的重要特征是代表“新經濟”的獨角獸企業等待登陸及回歸A股。監管層也意識到了這個問題，也曾呼吁像阿里、京東等這些“在境外上市的大型紅籌物流企業”回歸A股。
同時，為吸引高質量的新經濟企業，監管機構推出了多項舉措擁抱新經濟企業。今年6月以來，證監會就連發9份文件，對CDR的發行作出全面規范，通過不斷優化市場環境，為創新企業登陸及回歸A股掃清制度障礙。CDR明確了符合條件的創新企業不再適用有關盈利及不存在未彌補虧損的發行條件，充分考慮部分創新企業存在的VIE架構、投票權差異等特殊的企業治理問題，這些政策將帶動A股IPO發行制度改革。推出科創板意味著，以后很多互聯網獨角獸企業可以通過科創板上市，海外上市的中國互聯網巨頭也可以回歸到科創板，這樣會減少對主板市場的沖擊。
注冊制的推行，將終結“垃圾股、殼公司”的炒作價值，優質物流企業的時代即將來臨。在IPO審核制下，IPO批文成為一種稀缺資源，新股發行供不應求，大量盲目“打新”行為推高了不理性的行為，“垃圾股”選擇繼續堅守而不是退市，反而成為殼資源而備受資本追捧。推行注冊制，長期來看，炒作概念題材的企業將估值向下回歸，而真正有投資價值的優質物流企業將得到市場更多關注，從而形成優勝劣汰、有進有出的資本市場新氣象，有助于推動物流企業創新和證券市場繁榮。優質物流企業將可根據自身體量選擇市場，吸引大部分投資資金，從而更有效地進行融資，助力其更好地發展。
此外，科創板將有望改變中國A股久被詬病的退市制度，倒逼上市物流企業更加注重技術研發、產品創新和企業經營，推動其合規經營和高質量發展，而非借殼圈錢、套現獲利，有利于實體經濟高質量發展。
注冊制后，市場參與者需要承擔更多的責任和一定風險。對上市物流企業而言，注冊制讓事后監管成為監管層的重點。注冊制將充分尊重投資者的投資判斷，審核機構在審批時不進行實質判斷，而更加注重上市物流企業信息披露的真實全面，更加注重投資者權益保護，甚至強化投資者訴訟維權。
注冊制的“寬進嚴出”意味著企業上市后不代表就戴上了永不退市的“金剛罩”，那些業績不好或有污點的“ST股”、停牌股、僵尸股或將逐步失去“殼價值”被市場淘汰，這就對企業的經營管理提出了更高的要求。
加強技術創新轉變發展思維
雖然物流企業在科技創新方面具有天然優勢，但科創板實行注冊制試點的制度安排，將加劇上市企業之間的競爭。注冊制下，企業實力將無“水分”可言，企業競爭力的差距就體現在科技創新、經營業績、發展前景等硬實力上來。所以，物流企業要更加注重科技創新和技術研發，緊跟全球科技創新巨頭的步伐，加強基礎科學、前沿技術研究，打造企業持久競爭力。
科創板是落實創新驅動發展國家戰略的重大舉措，是由習近平主席在首屆中國國際進口博覽會開幕式講話上鄭重提出，重要程度可見一斑。面對這項重要政策，作為新經濟企業，首先要積極響應政策號召，擁抱和支持國家重大戰略落地，擁抱資本市場變革，把握政策機遇，審時度勢地對政策加以合理利用。
科創板注冊制的“去行政化”和“寬進嚴出”管理，要求物流企業轉變發展思維，聚焦精細化管理，而不是盲目追求高增長、高估值、融資燒錢的粗放式發展。科創板上市后，企業需要接受市場對經營業績、科創能力、發展前景等綜合考量和檢驗，以往粗放的快速發展模式將被逐漸淘汰，倒逼企業重視內部管理規范化、精細化，推動企業在資金、技術、人才、制度上更均衡化發展，避免短板。
當前全球政治、經濟局勢趨于緊張，政治、政策“灰犀牛”事件頻發，大環境和政策的不確定性更加凸顯。新事物的出現或多或少都會伴隨一定的不確定性和風險隱患。面對國家戰略政策的調整變革，一方面新經濟企業要勇于面對變革，加強政策研判和分析；另一方面也要對政策背后的不確定性因素、風險隱患進行深入分析，做好預警預案、風險防范、危機應對等工作。
當然，科創板也對上市企業的投資者關系管理提出了更高的要求。上市企業應當在合規的前提下，可以參考3個方面的投資者關系管理，規避對外關系的風險。首先，在上市的重要節點進行合規信息披露，并及時做好溝通工作；其次，在進行資本運作時，做好價值傳播、輿情管理以及股東溝通；再者，重視與機構投資者的溝通，通過路演及機構投資者調研，充分展現公司價值；最后，重視借助專業中介等外部力量來進行上市管理，做好與投資者、買方賣方機構、媒體等關系維護。
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